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疫情对债市的推动主要分为两方面：一方面疫情的扩散与传染对消费、生产与投资带来负面冲击，实体经济短期走弱有利于推动债市走强；另一方面，疫情带来的恐慌情绪推升避险情绪，带动利率下行。2月28日，无论长期美国国债还是短期美国国债收益率均急剧下跌，美国10年期国债收益率持续下降至1.13%，5年期美国国债收益率跌至创2016年以来首次跌至1%以下至0.89%，2年期美国国债收益率降至0.86%。其他国家国债也展现同样的避险情绪，日本1年期国债下跌至-0.197%、10年期国债下跌至-0.104%，澳大利亚10年期国债下跌至0.84%。
2.4乐观情景：疫情快速控制，冲击全球经济3-6个月；悲观情景：疫情失控，全球大流行，超千万人感染，世界经济危机
疫情对全球经济的影响程度取决于疫情扩散的范围、感染人数、持续时间及防控措施力度。
乐观情景：中国在4至5月份控制住疫情，海外在5至6月份控制住疫情，或疫苗于5月前研制成功。全球感染人数低于20万，死亡人数低于1万人。在这种情况下，疫情对全球经济的冲击在3至6个月，拖累全球GDP增速下滑约0.5个百分点，随后经济将出现反弹。
从2003年香港SARS的案例可以总结，3月份SARS在香港爆发，到5月疫情基本得到控制，期间对零售、旅游、民航等行业冲击最严重的主要是3至5月，随后这些行业需求开始逐渐恢复，到8月已经基本恢复到疫情发生前的水平。从失业率来看，2003年香港失业率在7月到达顶峰，随后才开始下降，相对而言企稳时间存在1到2个月的时滞。总体而言，疫情控制后2到3个月内，经济开始反弹企稳。值得注意的是，在SARS期间，得益于珠三角地区工业生产和物流运输正常运转，香港与大陆之间的转口贸易并没有受到影响，2003年第二季度香港与大陆之间的转口贸易金额甚至同比增长了12.7%，虽然第三季度环比有所回落，但仍然保持正增长。因此SARS并没有影响香港作为大陆贸易和金融门户的产业链地位，这对于香港和珠三角地区在疫情后经济快速恢复具有重要意义。
如果说香港SARS的案例只是需求冲击，那么2011年日本地震后引发的海啸和核泄露则是一次全面的需求与供给冲击。从当时的情况来看，灾难造成27000人死亡和2000亿美元直接损失，受灾地区占到日本整体GDP的6%-7%，使得当地的电力供应不足、食物水源受到污染、制造业停摆，日立、瑞萨电子、NEC、索尼、富士等电子企业均受影响。例如，当时东京北部一家气流传感器全球份额达60%的日立工厂被迫关停，导致下游客户通用汽车和雪铁龙不得不在1周后减少甚至关停工厂。灾情最终导致日本2011年3月至7月出口金额连续负增长，直到8月才开始恢复。
悲观情景：海外疫情失控，演变为全球大流行，中国面临外部二次输入。全球感染人数超过1千万人，死亡人数超过10万人。在这种情况下，需求和供给冲击可能持续至年底，同时全球供应链将受到严重冲击，拖累全球GDP增长下滑2-3个百分点左右，甚至可能引发世界经济危机。
从当前情况来看，中国政府采取了强有力的措施，国内疫情有望在4至5月份得到有效控制，但要做好疫情恶化、形势更严峻和持续时间更长的准备，尤其需要重点防止二次输入。非典历时半年，但从2002年11月16日首发病例到2003年4月17日政治局会议高度重视相隔5个月时间，其间信息瞒报、麻痹大意、贻误战机等情况严重。而此次疫情从12月8日首发病例到1月20日总书记指示相隔不到1个半月。参考过去抗击“非典”的经验，采取了对重点疫区进行管控、武汉和湖北其他地市封城、及时提供各类医疗物资、“小汤山模式”医院定点诊疗感染病例、延长春节假期防止人员大幅流动等措施。非典时期从4月17日政治局会议到6月20日小汤山医院最后的患者出院，仅2个月时间便基本扫清疫情。
